你还在观望投资市场 而恒大永续债都快没了

2017-07-06 作者:admin   |   浏览(59)

半年过去,又到了刷榜单的夏天。  

大家依然在关心,谁是老大。

但2017年对于很多房企来说,却是不一样的一年,碧桂园喊出4000亿元的大目标;万科从股权大战的迷雾中突围;龙湖成功迈入千亿市值时代…… 3号下午,恒大发布了销售简报。

攸克君看到了几个关键数字:6月实现销售额611.2亿,同比增95%,环比增60%。2017年1

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~6月,累计实现销售额达2440.成都老火锅店被查9亿,同

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比增72%,完成4500亿年度目标的54%。 

4500亿是恒大今年列出的目标。从公告中发布的目前新开盘和下半年的货值来看,这个数字女生给狗化成老虎应该不难实现。

据攸克君了解,恒大上半年新开盘项目累计达79个,下半年按计划还将有223个新项目开盘。而且从现在已布局的项目来看,一二线城市的项目占比已经超过了7成。 

恒大下半年新开盘的力度会远超过上半年,据说其内部的销售目标也定在了5000亿。近期大家注意到,恒大又把它的“无理由退房”祭出来了,因为确实有用。当前还与政府的政策导向相吻合。  

恒大究竟能否迈过这个新的门槛,又是否会站稳老大的席位,并不是攸克君非常关心,倒是在看完这份公告后,发现另一个更想聊的话题。 

公告中有这样一段话:截至2017年6月30日,集团已按公告完成了全部永续债的赎回工作,共计人民币1129.4亿元,实现了对资本市场的承诺。 

永续债这个东西,是把双刃剑。 

永续债的风险在于,随着时间的推移,它的利率是大幅上升的。和其他有息债相比,永续债最大的区别是不能资本化。

譬如恒大发行的永续债,通常是在两年内还清。第一年的利息是比较低的,第二年的利息则甚至翻倍。如果上千亿的永续债,都拖到第二年末期才还清,它的利息支出将有可能吞蚀企业的大部分利润。

这正是之前许多投资者担心的。 最初恒大给出的永续债偿清时间表是到今年底,近千亿永续债的偿还高峰,本来会在2017年下半年出现。但结果是,恒大用半年时间,提前赎回了全部永续债。  

在攸克君看来,这样做的好处是,恒大在需要资金加快发展的时候充分利用了债务杠杆,但又享受了相对比较低的利率(第一年)。

如果没有高额永续债提供的杠杆资本,恒大这两年快马加鞭就会少了很大一部分汽油动力;而当永续债进入高利息阶段时,恒大毅然提前偿还。

这显然是财务高手的运作模式。

在借此优化债股结构、减少利息支出的同时,也释放了超百亿的股东利润。 说到底,永续债的风险,市场的担心,如何化解?

就是两点,一靠速度,二靠规模。

这从2015~2016年恒大的发展速度可以看出来。

因为恒大的销售额基数已然很大,加上速度,就非常可怕了。4500亿或5000亿,真不是拍脑袋拍出来的。  

永续债这个梗,对于资本市场来说,绝对是兴奋剂。

恒大(0

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3333.hk)7月3日午后拉升,大涨10%,高见15.42港元。

而今年已累计上涨217%,市值再次突破2000亿港元,3日收盘为2003亿港元。 据了解,今年恒大引入两批共计700亿战略投资,目前已全部到账。

以恒大2016年年报数据测算,引战完成后,恒大净资产将大幅增厚,净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%。净负债率大降,意味着利润率将可能大增。

攸克君纯粹是个人分析,据此可以预料,恒大2017年全年的利润指标会比较好看。

责任编辑:夏夏